BUCUREȘTI, 12 decembrie 2025 - Ultima emisiune Fidelis din 2025, desfășurată între 5-12 decembrie, a atras 1,48 miliarde RON, marcând un rezultat solid pentru încheierea unui an record. Segmentul euro a continuat să domine cu 67% din totalul subscris, consolidând tendința observată în ultimele luni ale anului.
Emisiunea din decembrie a înregistrat o creștere de 13% față de noiembrie, când se atrăseseră 1,31 miliarde RON, dar rămâne sub performanța din octombrie (2,2 miliarde RON). Această evoluție reflectă atât apetitul continuu pentru titlurile în euro, cât și o stabilizare a interesului pentru titlurile în lei.
Rezultate Emisiune Decembrie 2025
Defalcare pe Valute
Analiza Detaliată a Emisiunii
Segmentul LEI - 464,5 milioane RON
Atragerea cea mai semnificativă în LEI, reflectând preferința pentru maturitate scurtă în contextul incertitudinilor de piață.
Scădere de 21% față de noiembrie, posibil din cauza apropierii sărbătorilor și perioadei scurte de subscriere.
Creștere remarcabilă de 55% față de noiembrie, cea mai bună performanță în LEI pe termen lung din ultimele luni.
Interes moderat pentru maturitatea intermediară, consistent cu tendințele din lunile anterioare.
Segmentul EUR - 201,5 milioane EUR
Creștere spectaculoasă de 63% față de noiembrie, demonstrând apetitul investitorilor pentru yield-uri mai mari pe termen lung în euro.
Rezultat solid pentru maturitatea scurtă, apropiat de performanța din noiembrie.
Scădere de 18% față de noiembrie, investitorii preferând extremele - fie termen scurt (3 ani), fie lung (10 ani).
Comparație cu Lunile Anterioare
| Luna | Total RON | LEI subscris | EUR subscris | Ponderea EUR | Donatori |
|---|---|---|---|---|---|
| Decembrie 2025 | 1,48 mld | 464,5 mil. | 201,5 mil. | 67% | 70,0 mil. |
| Noiembrie 2025 | 1,31 mld | 477,2 mil. | 164,2 mil. | 64% | 88,9 mil. |
| Octombrie 2025 | 2,20 mld | 946,6 mil. | 246,0 mil. | 60,5% | 143,7 mil. |
Observații cheie:
- Creștere moderată: +13% față de noiembrie, dar încă departe de recordul din octombrie
- Dominație euro în creștere: 67% în decembrie vs. 64% în noiembrie și 60,5% în octombrie
- Segmentul LEI stabil: Subscrieri similare în decembrie și noiembrie (~465-477 mil. RON)
- Contribuția donatorilor: Scădere la 70 mil. RON de la 88,9 mil. în noiembrie
Bilanț Anual Fidelis 2025 - An Record
Defalcare Anuală
Context istoric: 2025 depășește cu mult performanța din 2024 (14,6 miliarde RON) și consolidează Fidelis ca principal instrument de economisire pentru populația României.
Tendințe și Perspective
🔹 Consolidarea Preferinței pentru Euro
Ponderea titlurilor în euro a crescut constant în ultimul trimestru: 60,5% (octombrie), 64% (noiembrie) și 67% (decembrie). Această tendință reflectă diversificarea portofoliilor și acoperirea împotriva riscului valutar în contextul volatilității leului.
🔹 Preferința pentru Maturități Extreme
În segmentul euro, investitorii preferă fie maturități scurte (3 ani) pentru flexibilitate, fie maturități lungi (10 ani) pentru yield maxim. Titlurile pe 5 ani rămân mai puțin atractive, ocupând o poziție intermediară.
🔹 Titlurile pe 6 ani în LEI - Surpriza Decembrie
Creșterea de 55% a titlurilor pe 6 ani față de noiembrie sugerează că investitorii caută yield superior pe termen mediu-lung în moneda națională, profitând de dobânda de 7,50% - cea mai competitivă după oferta pentru donatori.
🔹 Scăderea Contribuției Donatorilor
Contribuția de la donatori a scăzut la 70 mil. RON (de la 88,9 mil. în noiembrie). Deși rămâne semnificativă, scăderea poate fi atribuită contextului sărbătorilor și perioadei scurte de subscriere.
🔹 2025 - Anul Consolidării Fidelis
Cu peste 21 miliarde RON atrași, 2025 a reprezentat anul maturizării programului Fidelis. Creșterea de peste 44% față de 2024 demonstrează încrederea investitorilor în titlurile de stat și succesul strategiei de diversificare valutară.
Context Economic și Implicații
Rezultatele emisiunii decembrie consolidează trendul crescător al preferinței pentru euro observat pe tot parcursul anului 2025. Această evoluție reflectă mai multe factori:
Factori Macroeconomici
- • Volatilitatea cursului de schimb EUR/RON
- • Diferențialele de dobândă între BCE și BNR
- • Incertitudinile politice și electorale
- • Consolidarea fiscală în curs
Comportament Investitori
- • Educație financiară îmbunătățită
- • Experiență acumulată cu programul
- • Diversificare activă a portofoliilor
- • Apetit pentru yield în valută tare
Pentru Ministerul Finanțelor, succesul programului Fidelis în 2025 oferă o sursă stabilă de finanțare domestică, reducând dependența de piețele externe și diversificând baza de investitori. Fondurile atrase contribuie la finanțarea deficitului bugetar și refinanțarea datoriei publice.
Pentru 2026, se anticipează continuarea programului cu emisiuni lunare regulate. Dobânzile vor reflecta atât evoluția condițiilor de piață, cât și nevoile de finanțare ale statului. Investitorii pot aștepta menținerea structurii diversificate LEI/EUR și a programului special pentru donatori de sânge.
Fidelis vs. Tezaur în 2025 - Două Succese Paralele
Anul 2025 a fost anul record atât pentru Fidelis, cât și pentru programul Tezaur, demonstrând apetitul robust al românilor pentru titluri de stat garantate și venituri neimpozabile.
| Caracteristică | Fidelis 2025 | Tezaur 2025 |
|---|---|---|
| Total atras | ~21,1 mld RON | ~22,3 mld RON |
| Număr emisiuni | 11 lunare | 12 lunare |
| Valute disponibile | LEI + EUR | Doar LEI |
| Investiție minimă | 5.000 LEI / 1.000 EUR | 1 leu |
| Canal principal | Intermediari (bănci, brokeri) | Direct (Ghișeul.ro, Poșta) |
| Perioada subscriere | 5-7 zile | 25-33 zile |
Concluzii:
- • Complementaritate: Cele două programe se completează, oferind opțiuni pentru toate tipurile de investitori
- • Total combinat: Peste 43 miliarde RON atrași în 2025 prin titluri de stat pentru populație
- • Diversificare: Fidelis atrage investitori cu sume mai mari și interes pentru euro, Tezaur servește micro-economisirea
- • Succes: Ambele programe au depășit performanța din 2024 cu peste 40%
Urmărește Emisiunile 2026
Prima emisiune Fidelis din 2026 va fi anunțată în prima parte a lunii ianuarie. Abonează-te la newsletter pentru a primi notificări despre noile emisiuni.